Pour une obligation au coupon de 50 €, nominal 1 000 €, achetée 950 € avec 5 ans restants, le rendement courant est de 5,26 %, et le rendement actuariel exact de 6,19 % — supérieur, car l'obligation a été achetée en dessous du pair.
Qu'est-ce que le rendement obligataire ?
Le rendement d'une obligation peut se mesurer de plusieurs façons. Le rendement courant rapporte simplement le coupon annuel au prix d'achat. Le rendement actuariel (Yield to Maturity, YTM) est une mesure plus complète : c'est le taux qui égalise le prix payé aujourd'hui à la valeur actuelle de tous les flux futurs — coupons annuels et remboursement de la valeur nominale à l'échéance.
Comment l'utiliser ?
- Renseignez le coupon annuel versé par l'obligation.
- Renseignez la valeur nominale, remboursée à l'échéance.
- Renseignez le nombre d'années restantes avant l'échéance.
- Renseignez le prix d'achat de l'obligation.
- Lisez le rendement courant et le rendement actuariel exact.
Les formules
| Indicateur | Formule |
|---|---|
| Rendement courant | Coupon annuel / Prix d'achat |
| Rendement actuariel (YTM) | Le taux y qui égalise le prix d'achat à Σ [Coupon/(1+y)t] + Nominal/(1+y)n |
| Approximation rapide | [Coupon + (Nominal − Prix) / n] / Prix |
Le rendement actuariel exact est calculé numériquement (par dichotomie), la même méthode que la calculatrice de VAN/TRI. L'approximation rapide, affichée à titre de repère, donne un résultat proche mais légèrement différent.
Cas d'usage
- Comparer deux obligations avec des coupons, prix et échéances différents.
- Évaluer l'intérêt d'un achat sur le marché secondaire, à un prix différent du nominal.
- Formation en finance de marché, pour comprendre la relation entre prix et rendement obligataire.
Erreurs fréquentes
- Confondre rendement courant et rendement actuariel : le rendement courant ignore le gain ou la perte en capital à l'échéance.
- Oublier la relation inverse prix/rendement : plus le prix d'achat est bas par rapport au nominal, plus le rendement actuariel est élevé, et inversement.
- Ignorer le risque de crédit de l'émetteur : ce calcul suppose que tous les coupons et le remboursement seront bien versés.
Compatibilité
Fonctionne sur mobile, tablette et ordinateur, sans inscription, tous les calculs s'exécutant localement dans votre navigateur. Pour évaluer un projet d'investissement, voyez la calculatrice de VAN et TRI.